光启技术:业绩越好,股东跑得越快?

光启手艺带着尖端科技含量的募投项目几次再三调换,预期的项目效益也几次再三削减。当然公司财报数据显露不错,但其业绩仍过度依托利息收入、投资收益及政府津贴。

本刊特约作者 林依达/文

光启手艺(002625.SZ)2020年年报数据显示增加喜人,营业收入初次打破5亿大年夜关到达6.37亿元,同比增加32.25%,净利润初次打破亿元大年夜关到达1.63亿元,同比增加41.90%,且公司估计2021年营业收入将到达10亿元,净利润3.1亿元。

据公司表露,新一代隐身手艺智能制造基地(下称“顺德财产基地项目”或“709基地”)一期已于2021年3月18日顺利颠末历程完工验收并正式投产。709基地一期正式投产后,可年产40000千克超材料产物,使公司在超材料尖端设备范畴构成大年夜范围、批量化的超材料产物分娩制造能力。

增加喜人,前程亮光,是不是意味着光启手艺起飞期近?而主要股东纷纭减持的步履,是不是意味着光启手艺隐忧良多?

募投项目“故事会”

2017年1月,刘若鹏入主光启手艺,而其背后的光启系开创团队由五位来自美国杜克大年夜学、英国牛津大年夜学博士归国成立。刘若鹏带来了超材料。超材料手艺被美国《科学》杂志评为21世纪第一个十年中人类最重大年夜的十项科技打破之一,可利用于军用“隐形衣”、临近空间航行器、可穿戴智能设备等范畴。光启手艺从一个祖传统公司,一会儿酿成尖端公司,其股价从7元到120元只用了48个生意业务日的时候,市值打破1500亿元,风头一时无二。

时候来到2018年3月,光启手艺调换募投项目,财产化项目实行主体调换为保定光启超材料手艺有限公司,为光启手艺全资子公司深圳光启超材料手艺有限公司(下称“光启超材料”)之全资子公司。

2019年4月,光启手艺出乎意料地终止了超材料智能布局及设备财产化项目。这个项目是光启手艺的焦点,是2015年以来“故事会”的主角,意味着年新增营业收入59亿元及年新增利润总额16.62亿元的“故事会”正式画上句号。项目终止后节余募集资金用于位于顺德的新一代隐身手艺智能制造基地14.86亿元、沈阳光启尖端设备财产园3.64亿元等。

但上述两个项目加起来,产值不到20亿元、净利润不到5亿元。故工作节从最初的“地面行进设备超材料智能布局”“可穿戴式超材料智能布局”酿成了“军品研发分娩配套”。

过度依托利息收入

当然业绩延续向好,但数据显示,光启手艺照样过度依托利息收入、投资收益及其他收益(政府津贴)。

截至 2020 年年尾,公司募集资金余额为58.48亿元。巨额的募集资金带来巨额的利息收入,同样成了光启手艺的主要利润来历。

2018年至2020年,光启手艺的利息收入划分为1.16亿元、1.12亿元、1.09亿元,占利润总额的比例划分为124.48%、87.07%、57.68%。

其他收益(政府津贴)划分为7214万元、4755万元、4890万元,占利润总额的比例划分为77.41%、37.03%、26%。

募集资金还带来不菲的理财富品收益。2018年至2020年,理财富品收益划分为1246.13万元、587.51万元、1635.47万元,占利润总额的比例划分为13.37%、4.58%、8.69%。

也就是说,利息收入、其他收益(政府津贴)及产物理财收益合计占利润总额的比例划分为215.26%、128.68%、92.37%。

是以可知,三者占利润总额的比例当然大年夜幅下落,但光启手艺依然严重依托于此。

研发投入削减

光启手艺自称是一家尖端手艺创新企业,也是领先的新一代超材料手艺供应商。但公司2020年在营业收入大年夜幅增加的环境下并没有加大年夜研发投入,反而削减了,研发投入从2019年的9512.49万元削减至8977.88万元,占营业收入从19.76%下落至14.10%,比2018年的16.87%还要低。

研发投入本钱化也显得较量激进。2019年之前,光启手艺的研发投入所有费用化,2019年最早本钱化,金额为3291万元,本钱化研发投入占研发投入的比例为34.60%。2020年研发投入本钱化金额为1882万元,本钱化研发投入占研发投入的比例为20.96%。这两年的研发投入本钱化主要触及穿戴式智能方面。

今朝来看,穿戴式智能方面的产物发卖其实不乐不雅。一度蹭热点的穿戴式智能头盔产物在2020年上半年一度大年夜放异彩,发卖了4423.63万元,到了下半年几近隐身了,只有200万元多一点。

2020年,光启手艺向联系关系方深圳光启空间手艺有限公司(下称“光启空间手艺”)发卖4627.35万元,2019年仅为507万元。发卖内容为穿戴式智能头盔产物。光启手艺透露显露,产物在公共平安、智能安防、智能防疫等范畴具有可不雅的利用前景。可谓蹭了一把疫情概念。

光启手艺于2020年3月表露与公司实际节制人节制的光启科学(00439.HK)签署框架和谈,向光启科学及其下属公司发卖穿戴式智能头盔产物,2020年、2021年及2022年发卖额划分不逾越5000万元、5400万元及5800万元。7月14日,公司表露拟将上述发卖额调剂为划分不逾越1.01亿元、1.10亿元及1.21亿元。

对调剂的缘由,光启手艺曾如许答复深交所:2020年下半年,光启科学的国表里发卖估计将继续不乱增加。是以,前述申请的联系关系生意业务额度上限估计将没法满足下半年光启科学的采购需求。看上去光启手艺要大年夜干一场。而实际是,2020年下半年根基上没有太多发卖。

2020年上半年向光启空间手艺发卖4423.63万元,2020年全年为4627.35万元。也就是说,下半年发卖额仅仅200万元阁下。回款方面,2020年6月末欠货款1815.22万元、2020年尾欠1817.29万元。

但光启科学半年报显示,海外发卖1994万港元,而2020年全年2082万港元,算下来,下半年海外发卖88.2万港元。

光启超材料的资金疑云

全资子公司光启超材料因资金拆借而欠了光启手艺良多钱。2019年尾欠上市公司9.05亿元,2020年了偿了部分借债,2020年尾还欠6.02亿元。母子公司之间资金拆借再正常不外了,但希奇的是,一度作为募投财产化项目和研发中央项目标实行主体的光启超材料应当是全部上市公司局限内最有钱的。2018年尾光启超材料的单单通知存款、按期存款的金额就高达23.15亿元,占全部上市公司的72.34%。

2020年尾,全部上市公司的货币资金逾越63亿元,除未决诉讼对应司法冻结款90万元利用受限外,公司不存在其他质押、冻结,或有潜伏收回风险的款子。而母公司的货币资金23.74亿元,占比37.54%。有40亿元资金放在子公司,大年夜部分应当放在光启超材料。光启超材料总资产为42.24亿元,净资产为33.96亿元,2020年实现营业收入5110.41万元,实现净利润2736.34万元。从财报数据来看,光启超材料根蒂不差钱,为何还要向上市公司光启手艺借钱?而光启超材料的钱去哪里了?

2020年是光启手艺业绩最好的一年,倒是经营现金流较量糟的一年。昔光阴启手艺的营业收入同比增加32.25%、发卖商品、供应劳务收到的现金同比增加6.26%、购置商品、接管劳务支付的现金同比增加28.77%,经营举止产生的现金流量净额却下落87.68%。2020年发卖商品、供应劳务收到的现金3.45亿元,占营业收入的54.13%,而2019年为67.37%。2020年经营举止产生的现金流量净流入仅仅1168万元,为畴昔十年第二差。

从历年数据来看,2017年巨额募集资金到位,光启手艺反而资金严重了。

2020年4月20日至5月26日,光启手艺向光启合众拆借计息资金5000万元。看来,光启手艺真的挺缺钱的。但为何2020年半年报没有表露资金拆借的工作?

有意思的是,2018年1月至2020年5月,光启超材料存在以按期存单形式为控股股东联系关系方深圳光启合众科技有限公司、深圳光启创新手艺有限公司供应担保,总计12.15 亿元。2020年5月,联系关系方深圳光启合众科技有限公司、深圳光启创新手艺有限公司已清偿上述债务,光启手艺为其供应的担保已于2020年5月消除。

项目进展存疑

光启手艺募集资金总额68.38亿元、累计调换用处的募集资金总额53.98亿元、累计调换用处的募集资金总额比例为78.94%。

履历过缩水、缩水、再缩水的募投项目终究露出了曙光。

总投入14.9亿元的“709基地”于2019年8月最早施工,一期已于2020年封顶并试分娩,并于2021年3月18日顺利颠末历程完工验收并正式投产。但在建工程中的数据显得该工程进展较量缓慢。截至2020年年尾,“709基地”的年尾余额为2.29亿元,工程累计投入占预算的比例15.43%、落成进度15.43%。如许一个工程,在2020年12月31日已封顶并试分娩?

电磁调制测试暗室投入预算14.40亿元,2019年全年投入2292.15万元,2020年全年投入79万元,年尾余额3920.52万元,工程累计投入占预算的比例2.76%、落成进度2.76%。

科技研发中央于2016年就最早了,当时的投入预算8000万元,后增加至1亿元。截至2020年年尾,余额为3742.14万元,工程累计投入占预算的比例37.42%、落成进度37.42%。

谁的银星基地?

2020年,子公司深圳光启尖端手艺有限责任公司(下称“光启尖端”)实现营业收入3.62亿元、实现净利润1.28亿元,已成为光启手艺义不容辞的主要供献方了。

据2020年8月5日表露的《关于对深圳证券生意业务所存眷函答复的通知布告》,银星基地已于近期完成产能扩建,产能晋升为8000千克/年。光启手艺诠释称,银星基地是指公司下属子公司光启尖端设立在深圳市龙华区银星工业园的科研分娩基地,是今朝公司分娩超材料产物的唯等分娩基地。银星基地当前处于满产状态。

由于银星基地产能大年夜增,2020年光启手艺实现超材料产物批产收入2.58亿元,同比增加65.55%。然则,2021年一季度,光启手艺的营业收入同比仅仅增加了16.13%。产能翻倍而且满产的环境下,为何营业收入才增加这么少?飞快成长的光启尖端在2020年给上市公司供献了56.84%的营业收入,银星基地在个中扮演主要脚色。但该基地在2020年7月表露的《关于公司分娩基地扶植的进展通知布告》才初次说起。

按照审计机构2017年出具的审计申报显示,截至2017年6月30日,光启尖端没有房屋及建筑物,也没有正在进行的在建工程。而租赁方面的信息也少少。2017年12月,光启尖端被上市公司收购后,不再从联系关系方租赁厂房,而有关租赁房屋的信息只有一条:光启尖端租赁深圳市科技评审办理中央坐落于深圳市南山区高新中一道9号软件大年夜厦1层及4层的部分房屋,计租面积为2357.26平方米,年房钱为169.72万元,租赁不日为2018年1月1日至2018年12月31日。光启尖端租赁该房屋主要用于办公。

反而是2020年营业收入只有5000多万元的光启超材料在银星工业园租赁了良多厂房。

光启超材料租赁坐落于深圳市龙华新区不雅澜参不雅路1301号银星高科技园内鸿信工业区东南侧厂房及二层办公楼,计租面积为12000平方米,租赁不日为2017年4月1日至2024年12月31日,该时期房屋房钱总额为3961.93万元。

而光启超材料就是肩负隐身衣项目标子公司。触及隐身衣的超材料智能布局及设备财产化项目在2017年年报中曾表露,投入预算38.50亿元,2017年投入810.60万元。该项目在2018年年报中摇身一酿成了“光启银星厂房改扩建工程设计与施工”,投入预算1420万元。截至2019年年尾,工程落成进度为86.33%。该工程没有落成,但已转入转至持久待摊费用-房屋装修费。

大年夜股东赚够了吗?

光启手艺还在依托利息收入、产物理财收益、政府津贴来解救业绩,大年夜股东早已多管齐下赚了一波又一波。

2017年12月,光启手艺收购光启尖端100%股权。光启尖真个净资产账面价值为7422.98万元,生意业务代价为4.46亿元,所有以现金体式格局分4期支付对价。而2015年至2017年1-3月,光启尖真个营业收入划分为7347.52万元、8164.02万元和678.6万元,营业利润划分为2142.01万元、-616.22万元和-827.23万元。

2021年1月18日至2月8日,公司控股股器材藏达孜映邦实业成长有限责任公司(下称“西藏映邦”,已改名为“西藏映邦实业成长有限公司”)及其一致步履人深圳光启空间手艺有限公司(下称“光启空间手艺”,为光启科学主要下属公司) 颠末历程集中竞价生意业务体式格局减持2154.58万股,套现5.44亿元。此前的2020年也减持良多。2019年尾西藏映邦的持股比例为42.75%,到了2021年3月末降至40.46%。光启空间手艺的持股比例从3.32%下落至2.61%。

除光启系减持外,其他主要股东也大年夜力减持。

2019年尾持股8.30%的第二大年夜股东达孜县鹏欣举世资本投资有限公司到了2021年3月末,持股比例大年夜幅下落至2.12%。第三大年夜股东桐庐岩嵩投资办理合资企业有限合资持股比例从7.79%下落至3.94%。第四大年夜股器材藏达孜巨力华兴投资成长有限公司的持股比例从4.43%下落至2.09%。第五大年夜股东俞龙生(原上市公司控股股东及实际节制人)则已退出前十大年夜股东,持股比例从4.17%下落至0.98%。

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