2021年科学创板半导体行业投资展望:成长为体,稀缺为灵魂。

写在前面:自立可控主要性提高,科创板实现半导体全财产链笼盖

2020年,华为、中芯国际等公司被列入实体清单,自立可控主要性凸显。今朝科创板半导体企业已笼盖大半财产链,个中芯片设计公司较多,待上市公司将补全设备、材料等范畴的短板,实现全财产链笼盖。

总结2020年:国产化当头,行业整体与细分范畴显现出哪些趋向?

2020年我国半导体行业显现出投融资事宜频繁、业绩逐季改良、全财产链成长三大年夜特点。①投融资方面,按照IT桔子数据,一季度在疫情之下投融资金额反而较高,达125.45亿元,四时度最高,逾越210亿元,数量方面四时度最多,有26次主要投资,典型的包孕国度半导体大年夜基金等投资长鑫存储。别的,国度大年夜基金还投资了智芯微电子、泰凌微电子等,华为哈勃投资了源杰半导体、新港海岸、润华全芯微电子、瀚天天成等。别的小米、高通、英特尔、红杉等机构也都有投资案例。②拔取科创板25家半导体公司,营收和归母净利润中位数均一连三个季度稳步上升,而且三个季度都贯穿连接同比增加。前三季度25家公司毛利率中位数一向贯穿连接在36%-38%阁下。③财产链各范畴都有领跑公司,不但财政显露抢眼,且经营功能突出,如材料范畴的安集科技前三季度净利润同比增加145.49%,设备范畴华峰测控前三季度净利润同比增加68.05%,设计范畴芯朋微一连三个季度营收同比增速提高,代工范畴中芯国际三个季度归母净利润同比增速均逾越100%。

展望2021年:5G普及与汽车行业清醒下,2021半导体行业若何成长?

①遭到下贱强劲需求驱动,诸多机构均对2021半导体行业增加透露显露乐不雅,我们认为2021全球半导体行业增速估计将到达10%阁下,分地区来看,亚太和美洲市场范围较大年夜且增速较快,估计2021亚太半导体市场范围占比到达全球的62%。②具体范畴方面,材料范畴估计2021全球市场范围增加6%,中国估计占比18.5%。晶圆制造材猜中,硅片占37%市场份额,2020前三季度同比增加2.7%。科创板材料范畴主要有安集科技、清溢光电、华特气体、沪硅财产、神工股分等,待上市企业包孕上海合晶等。设备范畴,估计2020分娩设备市场范围创新高,2021估计到达705亿美元,中国有望初次成为半导体设备市场范围第一名。今朝各范畴国内公司根基均有布局,中微公司5nm刻蚀机打入台积电分娩线,芯源微涂胶显影机可用于28nm制程,待上市的华海清科CMP设备可用于14nm逻辑制程,华卓精科双工件台仅次于ASML,手艺较为先辈,微导纳米ALD设备在国内较为稀缺。半导体产物范畴集成电路占比82%,集成电路中估计存储占比35%,逻辑占比32%,模拟占比15%。科创板中聚辰股分和普冉股分、东芯股分、复旦微电子期待上市公司有存储产物营业,逻辑芯片设计范畴芯原股分等优势明明,代工范畴中芯国际照样龙头,封测范畴有益扬芯片、待上市的气派科技等,估计产能行使率将晋升。模拟芯片范畴公司较多,晶丰明源、芯朋微、芯海科技等公司均有一定实力。③从持久不乱增加与逐季改良视角来看,可划分挑选出14家与17家公司,个中睿创微纳、澜起科技、芯海科技、华峰测控、安集科技、清溢光电、华特气体、长阳科技、中芯国际、华润微满足两条要求。考虑到稀缺性身分,综合来看,相干公司值得存眷,具体名单参见正文。(

风险提示

国产替换不及预期风险,行业周期波动风险

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写在前面:自立可控主要性提高,科创板实现半导体全财产链笼盖

美国本地时候12月18日,美国商务部工业和平安局(BIS)发布实体清单,正式公布将中国半导系统编制造企业中芯国际列入“实体清单”,12月20日中芯国际发布通知布告对此进行了回应。按照BIS的通知布告,中芯国际在先辈手艺节点(10纳米或以下)分娩半导体所需的设备和材料都将被禁运,以免这类关头的手艺支持中国的军平易近畅通领悟工作。

在美国一再行使科技优势打压大年夜陆企业的环境下,成长内轮回和构建自立财产链是大年夜势所趋。在指点思惟上,我国集成电路财产主要方针就是力争实现全财产链自立可控。国产替换环境将对投资抉择计划产生关头性影响,是以我们必需对一年来国产替换的进行环境进行总结,以对将来进行猜测。

今朝,我国集成电路企业已在科创板实现较为周全的布局,设计、制造、材料、设备范畴都有笼盖。当前我国集成电路设计公司数量较多,而且已具有一定的手艺实力,行业处于高速增加状态。

随着新一批半导体企业的上市,我国半导体范畴上市企业将对财产链构成更周全的笼盖,在财产链上游和分立器件等范畴漫衍更密集,国产替换前景可期。

从手艺成长和全球市场的角度来看,半导体是全部ICT科技财产的底盘,对信息手艺时期的各个财产都有主要影响。随着财产数字化、智能化的浪潮和智妙手机、智能汽车、无线通讯、物联网等大年夜财产的成长,半导体行业范围也一路上涨。2020年12月,半导体行业有名的费城半导体指数已到达2800点周围,比拟2008年末200点阁下的指数,而今该指数已成长了十余倍。(费城半导体指数是拔取纳斯达克、纽交所、CBOE上市的30家优异半导体公司而构成的,接纳股价算术平均体式格局较量争论,笼盖了设计、制造、设备、IDM等类型的公司,构成成分包孕高通、英伟达、利用材料、ASML、台积电、英特尔、TI等业内龙头)。是以,全球半导体行业的成长是影响我国半导体财产的别的一条主线。

综上所述,本文将对2020年国内和全球半导体行业的成长进行总结梳理,选出我国半导体财产链各个细分范畴的优异公司,同时对2021年进行展望,周全显现我国半导体财产的成长潜力。

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总结2020年:国产化当头,行业整体与细分范畴显现出哪些趋向?

2.1. 行业投融资:疫情下投融资加速,投资从中游向上游扩大

我们搜集了2020年半导体行业投融资数据和一级市场主要投融资事宜,发而今疫情环境中,半导体行业投融资事宜依然较为频繁,我国半导体财产链的成长速度始终贯穿连接在较高程度。

按照IT桔子的数据,分月份来看,3月到达了本年融资案例数量的岑岭,共有15起主要融资,金额到达121.85亿人平易近币(个中闻泰科技收购安世半导体供献了约一半的金额),别的4月、6月、11月、12月融资数量也都在10次以上,9月和11月融资金额都在30亿元以上,而12月到达160亿元以上(长鑫存储融资156.5亿元占有大年夜多半)。分季度来看,四时度投融资金额最高,逾越210亿元,投融资数量也最多,到达26次。

若遵照行业划分,则拔取的89次投融资事宜中有33次属于综合性范畴,23次属于芯片设计范畴,1次属于芯片封装范畴,4次属于软件处事范畴,7眷属于半导体设备范畴,12次属于半导体材料范畴。是以可知,半导体设备与材料范畴的投资数量合计几近可以与芯片设计相当,这在一定程度上反映出我国半导体财产从中游向上游进军的趋向。

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